9月份進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)震蕩偏強，Mysteel62%進(jìn)口礦月均指數57.25美元/干噸，環(huán)比下降3.6美元/干噸，整月市場(chǎng)偏弱運行，鐵礦需求有所萎縮，鋼廠(chǎng)利潤空間減小。三季度中期開(kāi)始，進(jìn)口礦供應量增速加快，三季度初的鋼材下游成交量提前消耗了“金九銀十”的強勁需求。九月底政府出臺關(guān)于大型載重車(chē)輛限重政策更是給鋼廠(chǎng)的利潤空間施加了進(jìn)一步的壓力。

下面我們將從以下幾點(diǎn)來(lái)回顧一下本月市場(chǎng)：

一、供應方面

1、進(jìn)口礦供應

截止到9月25日，力拓西澳皮爾巴拉地區2016年發(fā)運總量為2.3億噸，如要完成2016年力拓西澳地區發(fā)運目標，力拓在本年度余下的時(shí)間內還需發(fā)貨1億噸。BHPB 2016年發(fā)運總量為1.76億噸，BHPB為完成今年目標，后期的供應壓力較大，但從9月份的BHPB發(fā)運情況來(lái)看，供應增速明顯加快。FMG2016年已發(fā)運的總量為1.2億噸，完成今年運量目標不成問(wèn)題。VALE2016年已發(fā)運的總量為2.3億噸，今年上半年的供應量同比下降也把VALE的供應壓力集中在了Q4。

結合去年的產(chǎn)量與發(fā)運量節奏以及今年“四大礦山”的產(chǎn)量目標，預計“四大礦山”的產(chǎn)量將在三季度末達到年內峰值，發(fā)運量多在四季度達到年內峰值。

2、國產(chǎn)礦供應

國產(chǎn)礦9月份開(kāi)工情況比較平穩，鋼廠(chǎng)暫未調整燒結礦與球團比例，國內精粉的需求沒(méi)有明顯減弱。2016年全年球團進(jìn)口量的同比下降也給了國內精粉更多的生存空間，但唐山遷西地區露天礦山繼續維持關(guān)閉狀態(tài)。歷年國慶后，受四季度北方寒冷天氣影響，國內礦山利用率與精粉庫存均屬于雙雙下滑狀態(tài)。全國266座礦山利用率維持在65%已久，但由于今年進(jìn)口球團量減少40%，鋼廠(chǎng)大部分時(shí)間處在盈利狀態(tài)，因此對國內精粉的需求較好。目前鋼廠(chǎng)采購精粉生產(chǎn)球團較進(jìn)口球團仍有成本優(yōu)勢，短期需求及礦山開(kāi)工情況不會(huì )出現大幅變化。

二、鐵礦石庫存變化特點(diǎn)

歷年國慶節后港口庫存大概率出現上漲趨勢，同時(shí)貿易礦庫存也隨之增加。目前進(jìn)口礦到港情況增加明顯，同時(shí)主流貿易商國慶節期間均有新資源到港，而疏港量卻因運輸新政影響減少10%，節后港庫增加也成大概率趨勢。

三、需求方面

歷年四季度是鋼市傳統的需求淡季，鋼廠(chǎng)產(chǎn)能利用率均會(huì )較三季度出現下滑。目前高爐利用率已達高位，鋼材庫存持續上漲、近兩月出口壓力增加，鋼廠(chǎng)利潤收窄等因素也符合開(kāi)工率下降的預期，且供給側改革中，絕大部分涉及在生產(chǎn)的產(chǎn)能均計劃于10月底前完成淘汰，因此預計10月中下旬后的開(kāi)工率將開(kāi)始下跌。

四、后市預測

鐵礦石價(jià)格短期仍將以震蕩為主，10月中旬后供應量持續增加與“金九銀十”結束后下游需求放緩，同時(shí)在供給側改革的推動(dòng)下，礦價(jià)或將開(kāi)始加速下跌。通常國慶節后鋼廠(chǎng)有剛性補庫需求，加之車(chē)隊運輸和港口作業(yè)均未恢復正常水平，會(huì )造成資源偏緊的現象，對價(jià)格有一定的支撐作用，但隨后到港資源增加與金九銀十旺季結束又會(huì )利空鐵礦石價(jià)格。鋼廠(chǎng)盈利水平較低等因素，較為符合歷史走勢。